Chers lecteurs ;
Le Groupe Cosumar connaît actuellement un tournant majeur dans son développement, évoluant ainsi d’un opérateur purement local à un exportateur régional de référence. Cette mutation est le fruit de plusieurs années d’effort quant à la mise à niveau de la filière sucrière au Maroc et le renforcement du tour de table du Groupe.
La présente note a pour principal objectif d’évaluer le Groupe Cosumar tenant compte de ses nouveaux leviers de développement, tant sur le plan opérationnel que financier.
Au terme de cet exercice, nous ressortons avec un cours objectif de 360 Dh, offrant un potentiel d’appréciation à moyen terme de 55,0%. Parallèlement, le Groupe est en position confortable pour relever ces niveaux de dividendes. Le DPA moyen sur la période 2016e-2018e s’élèverait en moyenne à 16,9 Dh contre 10,8 Dh en 2015, soit l’équivalent d’un D/Y attractif de 7,3%. Dans le contexte boursier actuel, le titre Cosumar offre aux investisseurs l’un des meilleurs couples « croissance / rendement ».